新品导航：国投瑞银稳定增利　在安全中追求进取

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时间：2007-12-13 来源：联合证券　任瞳

国投瑞银稳定增利以债券投资为主，辅以新股申购策略，在不利的市场环境中采取积极主动的投资策略，在保证资产低风险的前提下追求一定的进取，定位契合市场需求。

　　首先，该基金是债券型基金，从定位上来讲相比股票基金风险会更低、风格更加稳健。投资对象主要限于国债、金融债、企业债等固定收益证券品种，且对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%。其次，该基金在股票资产上只选择风险极低的新股类资产，相对其他未作限定的债券基金来讲风险水平大幅降低。再次，在新股投资策略上，即使风险极低，该基金仍然审慎选择并及时落袋为安、确保收益。基金将结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，预测上市价格，分析和比较申购收益率，从而决定是否参与新股申购，并且持有时间最长不超过90个交易日。

　　自2006年初以来A股市场成为广大投资者迅速致富梦工厂，而“5.30”之后一系列大幅调整，以及10月份以来深度调整，给投资者上了一堂生动的风险教育课。这种情况下，投资者不应因恐惧离开证券市场，应该积极调整策略，将目光转向风险更低的债券市场。同时，考虑到市场走势及新股发行需求，投资者参与新股IPO申购仍是一种高收益、低风险的良好投资途径。因此，“债券+新股”是应对目前阶段市场风险的理想策略。

　　历史数据表明，新股策略预期收益非常稳定。据统计，2006年6月至2007年8月15日，共有140只新股完成首发，平均每个新股中签率为0.41%，新股上市首日平均收盘涨幅为142.73%。按IPO新股上市首日收盘收益率统计，参与每次网上申购的大资金累计可实现47.87%的收益率。但考虑到申购资金占用时间重叠因素，累计申购收益率大约在14.83%，简单年化收益率约为12.12%。

　　而且，由于新股IPO的网下配售收益率一般要高于网上申购收益率，基金还可通过参与网下配售提高申购收益率，并通过对新股IPO的分析合理分配申购资金来提高收益。综合考虑来看，新股申购收益率仍将保持在较高水平，预计新股申购年化收益率在12-15%左右。

　　债券基金始终是基金组合中的重要部分，投资者资产的分配应该与其风险承受力、流动性特性等相匹配。无论基于目前市场的状况，还是从资产配置角度出发，国投瑞银稳定增利债券基金都是较好的选择。